Ситуация на валютном рынке постоянно меняется, и никто не может точно предсказать, как поведёт себя курс рубля. Причём чем дольше срок прогноза, тем ниже точность. На это есть две причины.

Первая причина: валютой торгует много участников. Например, центральные банки, предприятия разных размеров и отраслей, инвестиционные фонды, спекулянты, частные лица. Участников много, у всех свои потребности. Прогнозировать коллективное поведение практически невозможно, поэтому трудно сказать наверняка, как сложится спрос и предложение на валютном рынке.

Вторая причина: рынок восприимчив к новой информации и быстро реагирует на новости и прогнозы. Например, новости о планируемом повышении ставок ФРС, как правило, приводят к снижению курса евро относительно доллара. На курс могут повлиять выступления глав правительств, изменение прогноза инфляции или уровня безработицы, новости о готовящихся санкциях.

Валютный рынок живой и динамичный, это обуславливает возникновение валютных скачков, например резкое падение или рост доллара. Наверняка все помнят «Чёрный вторник» в декабре 2014 года, когда официальный курс доллара вырос до 67,8 ₽ (а на биржевых торгах стоимость превышала 80 ₽), хотя ещё в начале месяца был 50 ₽. Есть и более свежие примеры: в начале января 2020 года доллар стоил 62 ₽, дважды за год поднялся чуть выше 80 ₽, в декабре стоил чуть больше 73 ₽.

Такие колебания валютного курса могут привести к финансовым потерям. В деловой практике это называют валютным риском. Если бизнес не учитывает его, он может потерять деньги. Причём валютный риск может возникнуть в любой компании, вне зависимости от её размеров: как в транснациональной корпорации, так и в среднем или малом бизнесе.

Основное условие формирования этого риска — природа самого бизнеса. Например, закупка сырья в Китае за доллары США и дальнейшая продажа продукции за рубли. Вне зависимости от значения курса валют, на который компания не может повлиять, она всё равно будет приобретать данное сырье и использовать в производстве собственного продукта. При этом чем больше в денежном выражении таких операций, подвергающихся риску неблагоприятного изменения курса валют, тем сильнее нагрузка на платежеспособность компании.

Если компания покупает товары за рубежом и продаёт их за рубли в России, то есть занимается импортом, она может пострадать, когда рубль обесценивается. В этом случае расходы компании на закупку импортных товаров возрастут.

Получается, что финансовый результат от закупки изменится. Компания рассчитывала, что сможет купить товары за одну сумму в рублях, а платить придётся другую.

Разберём на примере. Допустим, магазин импортной одежды заключил договор на поставку новой партии 21 января 2020 года. Предприниматель исходил из того, что доллар тогда стоил примерно 61,5 ₽. На половину суммы у поставщика попросили отсрочку на два месяца: за это время магазин успеет продать часть одежды и получит выручку.

Но через два месяца, в начале марта 2020 года, курс доллара стал резко расти: 3 марта доллар стоил 66,33 ₽, а 11 марта уже 72,08 ₽. К моменту расчёта с поставщиком, 17 марта, доллар поднялся до 74,13 ₽ — почти на 13 ₽ дороже, чем в момент заключения контракта. Чтобы заплатить остаток суммы поставщику, пришлось покупать доллары по менее выгодному курсу.

Данный пример имеет гипотетический характер и не гарантирует аналогичной ситуации в будущем.

Допустим, фермерское хозяйство ООО «Бурьёнка» решает купить импортное оборудование для производства кисломолочных продуктов у российского поставщика ООО «ПромХозЪТорг». Цена в договоре привязана к курсу доллара: так «ПромХозЪТорг» подстраховал себя на случай, если рубль обесценится, и ему придётся купить оборудование за границей по менее выгодному курсу.

Контракт заключили в начале июля 2020 года, когда доллар стоил около 71 ₽. По договору «Бурьёнка» платит по частям, последний транш должен состояться 7 октября. За это время доллар только рос и 7 октября стоил 78,51 ₽. Курс стал гораздо менее выгодным и повлиял на цену в контракте. В итоге фермеры заплатили за оборудование больше, чем планировали.

Данный пример имеет гипотетический характер и не гарантирует аналогичной ситуации в будущем.

Соответственно, если у компании есть рублёвые поступления, которые привязаны к курсу валюты, такой бизнес тоже подвержен риску. Когда валюта дешевеет, компания получает меньше рублей, чем планировала.

Допустим, российская фармакологическая компания производит препараты из европейского сырья. Она продаёт их в России за рубли, но цены в договоре привязывает к курсу евро. С клиентом — крупной российской торговой сетью — заключили договор в конце марта 2020 года. Клиент платит фармакологической компании с отсрочкой, в начале мая. За это время рубль укрепился, поэтому бизнес получит от клиента другую сумму: меньше, чем планировал.

Данный пример имеет гипотетический характер и не гарантирует аналогичной ситуации в будущем.

Если компания продаёт товары за границей, то есть является экспортёром, то может пострадать, когда рубль укрепляется. Экспортёры тратят рубли на закупку или производство товаров в России, затем продают их за границей за валюту. Выручку они переводят в рубли, чтобы продолжать вести хозяйственную деятельность. Если рубль укрепляется, то за аналогичное количество валюты можно получить всё меньше рублей, для экспортёра это невыгодно.

Например, российское химическое предприятие продаёт в Германию партию калийных удобрений в начале апреля 2020 года на 80 000 €. Покупатель — торговая компания — платит с отсрочкой через месяц, в начале мая. 7 апреля, когда стороны заключили договор, евро стоил 82,63 ₽, а 7 мая экспортёр получает 80 000 € и продаёт их по курсу 80,06 ₽. За месяц рубль укрепился, финансовый результат экспортёра от сделки изменился.

Данный пример имеет гипотетический характер и не гарантирует аналогичной ситуации в будущем.

Процентная ставка кредита в долларах или евро часто бывает ниже. Компании берут валютные кредиты, чтобы сэкономить.

Если у компании есть долг, например, в долларах, а вся выручка в рублях, появляются валютные риски. Когда курс рубля меняется, ежемесячный платёж по долгу тоже изменится.

Например, российская строительная компания решила взять долларовый кредит на развитие бизнеса в конце 2019 года: такой кредит стоил дешевле, чем рублёвый. С января по апрель 2020 года доллар постоянно дорожал, в марте поднимался выше 80 ₽. Платежи за валютный кредит оказались больше, чем компания планировала в 2019 году.

Данный пример имеет гипотетический характер и не гарантирует аналогичной ситуации в будущем.

Валютные риски, которые мы обсудили, можно снизить. Для этого существуют производные финансовые инструменты. Они позволяют бизнесу зафиксировать курс валюты на желаемом уровне на любую дату в будущем.

В других статьях мы подробно расскажем об инструментах, которые помогут снизить валютные риски:
— 3 основных инструмента, которые дают возможность снизить валютные риски в бизнесе;
— Как защитить бизнес от колебаний валютного курса: первые шаги.