А вы знаете, какие финансовые инструменты помогут взять валютный курс и риск под контроль? Мы подготовили подробный рассказ в другой статье:
3 основных инструмента, которые дают возможность снизить валютные риски в бизнесе.

Коммерческая логика инструментов — обязательство совершить операцию с валютой в конкретный день в будущем по заранее зафиксированному курсу. Инструменты могут быть как расчётные, так и поставочные. Отличие в том, что у первых не происходит зачисление/списание валюты (покупка/продажа). Происходит только перечисление разницы между курсом (ценой), зафиксированным в контракте, и рыночным курсом (ценой), сложившимся в указанную дату (дату фиксинга), применительно к номиналу сделки в будущем. Инструмент помогает фиксировать финансовый результат по сделкам с валютой и упрощает планирование в бизнесе. На внебиржевом рынке его называют валютным форвардом, на биржевом — фьючерсом.

Основные отличия. Фьючерсы на бирже стандартизированы по сроку и номиналу: зафиксировать курс можно только для суммы, кратной 1000 $ и только на конец квартала. Например, зафиксировать курс на дату в середине февраля не получится, потому что фьючерсы исполняются либо в конце декабря, либо в конце марта.

Чтобы купить фьючерсы, нужно внести гарантийное обеспечение (ГО) —процент от суммы сделки. Эти деньги нужно держать на счёте до момента расчётов по фьючерсу. Такой механизм необходим, чтобы гарантировать участникам торгов исполнение обязательств по контракту.

Величина гарантийного обеспечения меняется каждый день в зависимости от движения курса и стоимости контракта. При неблагоприятном движении курса потребуется увеличение ГО (вариационная маржа). Поэтому нужно иметь в виду, что для покупки фьючерсов важно иметь свободные денежные средства. Если ГО не будет вовремя пополнено, брокер имеет право принудительно закрыть позицию или часть ее (margin-call) по открытой компанией сделке.

Валютные форварды, которые заключаются на внебиржевом рынке, как правило, не требуют внесения гарантийного обеспечения. Сделка заключается под лимит, который банк устанавливает для компании. Процедура установления лимита на форвардные операции схожа с процедурой установления лимита, которую компания проходит при одобрении кредита. Основная задача этой процедуры — подтвердить платежеспособность организации. В Сбербанке, как правило, валютные форварды заключаются под лимит. Условия внебиржевого форварда более гибкие и допускают любую детализацию, которая может учитывать особенности вашего бизнеса.

Помимо обычного валютного форварда Сбербанк может предложить своим клиентам форвард с открытой датой.

В отличие от классического валютного форварда, у форварда с открытой датой нет конкретной даты расчётов, вместо этого компания может зафиксировать период, в котором будут производиться расчёты по заключённой сделке. Например, одна неделя — это означает, что в течение недели компания может рассчитаться по заключённой сделке, но будет обязана произвести расчёт (если он не произведен ранее) в последний день зафиксированного периода.

Коммерческая логика инструмента — не обязательство, а право совершить операции с валютой по заранее зафиксированному курсу (цене) в будущем. Как и с форвардом/фьючером, опционы могут быть как поставочные, так и расчетные. Отличие расчётных от поставочных инструментов в том, что у первых не происходит зачисление/списание валюты (покупка/продажа), как у поставочных. Происходит только перечисление разницы между курсом (ценой), зафиксированным в контракте, и рыночным курсом (ценой), сложившимся в указанную дату (дату фиксинга), применительно к номиналу сделки в будущем.

В случае с биржевыми опционами существует маржируемый тип опциона. Он характеризируется тем, что при совершении операции продавец опциона не получает опционную премию себе на счёт, а покупатель её не платит, вместо этого биржа удерживает гарантийное обеспечение, и по итогам изменения цены делает промежуточный перерасчёт (положительная или отрицательная разница относительно цены сделки — вариационная маржа).

Опцион, как и форвард/фьючерс, помогает фиксировать валютный курс, но даёт покупателю больше свободы: если рыночный курс в дату исполнения будет более выгодным, от исполнения опциона можно отказаться.

Основные отличия. На бирже опционы стандартизированы, их номиналы соответствуют фьючерсным — кратны 1000 долларов, но исполняются они чаще: каждую неделю по четвергам. На бирже можно взять опцион сроком на неделю, месяц или квартал. Внебиржевой опцион более гибкий, то есть может иметь различные сроки исполнения.

Главное условие биржи — стандартизация контрактов. Дни исполнения и номиналы контрактов всегда известны заранее. С одной стороны, это удобно, с другой — может вызвать сложности по выстраиванию коммуникаций с клиентами или партнёрами. Например, привязывать отсрочку платежа к дням исполнения фьючерсов или подстраивать действующий платежный календарь к стандартизированным инструментам.

Для работы на бирже компаниям, которые впервые решили снижать валютные риски с помощью биржевых инструментов, необходимо привлечь брокера и открыть брокерский счёт. Это может занять время.

Внесение гарантийного обеспечения также является одним из условий работы на бирже. Величина гарантийного обеспечения меняется каждый день в зависимости от движения курса и стоимости контракта, поэтому необходимо держать свободные денежные средства.

Одна из особенностей внебиржевого рынка — гибкие условия. С банком можно заключить форварды на продажу или покупку любой суммы валюты с удобным днем или периодом расчётов по ним. С опционами то же самое: сроки и номинал контрактов не стандартизированы, поэтому инструменты для снижения рисков могут получиться более гибкими для бизнеса.

Если компания впервые рассматривает инструменты, защищающие её от валютных рисков, можно обратиться к обслуживающему банку. Для него компания уже знакомый контрагент, который пользуется различными банковскими продуктами. Установление лимита под форвардные сделки должно занять меньше времени, чем если бы организация обратилась впервые.

Если компания обращается впервые, то сначала банк запросит финансовые документы для оценки платежеспособности, которые лягут в основу процедуры установления лимита риска. После успешной процедуры для компании должен быть установлен лимит риска, и в рамках этого лимита она сможет заключать форвардные контракты, не используя гарантийное обеспечение.

Используя внебиржевые инструменты, компания может снижать риски для конкретных платежей. Если в бизнесе есть платёжный календарь и организация знает, в какой день потребуется валюта, то, используя внебиржевой инструмент банка, будет проще выстроить стратегию снижения рисков. Также с банком можно обсудить возможность оперативно изменить параметры заключенной сделки.